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寧波銀行制造眾多富翁的背後

 

源文引用自:http://blog.sina.com.cn/s/blog_4151be0f0100a3o3.html
寧波銀行制造眾多富翁的背後 (2008-07-29 07:51:14)

    因為成為了大小非,也因為所持限售股解禁,股市上的“造富”運動正進行得如火如荼。自然人股東〞〞企業上市〞〞限售股解禁〞〞財富巨大增值〞〞富翁產生,一個完整的“造富”過程就此完成。

 

   這一點在深市的中小板表現得特別明顯,因為深市中小板有較多的民營企業掛牌上市。更有像蘇寧電器的董事長張近東,因持有上市公司28.61%的股份,其持股市值最高時曾超過200億元(人民幣)。如果沒有證券市場,如果蘇寧電器沒有上市,張近東的身價也不會隨著蘇寧電器的股價大幅上漲而水漲船高。

 

    如果說股改前某些企業上市是為了“圈錢”的話,那麼,隨著股改的完成,以及限售股解禁後可以通過二級市場或大宗交易系統纔售,原始股東無疑能夠從中獲取巨額的財富增值。事實上,這也成了某些削尖腦袋欲進入證券市場的企業的強大動力。

 

    有“吳市場”之稱的翍名經濟學家吳敬璉在談到目前的股市時認為,現在股市出現問題,救市是應該的。吳敬璉還表示,中國股市的“政策市”頑疾並未根除,有權力的人可以大發橫財,而普通股民總是利益受損。實際上,不僅是有權力的大發橫財了,那些自然人持股的大小非同樣亦是大發橫財,寧波銀行即是其中的一例。

 

    寧波銀行去年7月19日在深市中小板掛牌,其中,上市公司的職工持股就高達近4億股之多。這些持股成本僅1元的職工股,對應目前10元之上的股價,其財富增值高達9倍之多。據業內人士測算,以7月15日寧波銀行11.62元收槃價為准,將誕生91個千萬富翁和895個百萬富翁。即使是以上周五10.53元的收槃價計算,寧波銀行仍然無愧于“富翁俱樂部”的稱號。

 

    或許寧波銀行的諸多職工當初在購買股份時,沒有想到企業會上市,更沒有想到日後會成為百萬富翁。但事實卻是,許多職工已經成為名副其實的百萬富翁了,正如“無心插柳柳成蔭”。

 

    寧波銀行是在新老劃斷後發行上市的,其小非的限售期也只有僅僅一年的時間。寧波銀行的上市,從側面詮釋了證券市場在某種程度上成為某些人的“財富工廠”。問題在于,股市為什麼會是某些人的“財富工廠”,而是另外一些人的夢魘。

 

    寧波銀行因有數量不菲的限售股上市,再加上整個市場行情不好,股價才從最高位時的32元之上下跌至現在的10元左右。退一步講,如果寧波銀行的限售股在掛牌之日就與新股一同上市,那麼又會是怎樣的結局呢?

 

    今年以來,股改遺留問題即大小非可謂鬧得滿城風雨。為此,中國證監會于4月份頒布了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,以規範大小非的減持行為。盡管如此,大小非問題猶如市場無法解開的心結揮之不去。顯然,在股市已大幅下跌58%的背景下,並且整個市場的估值基本上也趨于合理,包括媒體等各方也是暖風頻吹,然而股指還是猶豫不前,主要就是因為大小非問題沒有妥善的解決之道。同理,新老劃斷的限售也一樣。

 

    寧波銀行之所以受到市場的如此關注,關鍵是其“制造”了眾多的百萬富翁。但是,在寧波銀行“制造”眾多的百萬富翁的同時,我們是否應該多問幾個“為什麼”?

 

    同樣的一股股份,有的人是以一元購買,而的則是以10元、20元甚至是30元的價格購買,即使是中簽的投資者,每股也付出了高達9.20元的成本,個中的不公平不言而喻。體現在寧波銀行身上的,主要有幾點:

 

    其一,發行價格的嚴重偏高。寧波銀行發行市盈率為36.39倍,早已超出了20倍的“慣例”,本質上還沒上市就已是滿身泡沫,無形中放大了投資者的風險。其二,市場投機氛圍濃厚。一家地域性的銀行,甫一上市就遭遇市場的惡炒,最高時上漲兩倍多,瘋狂投機暴露無遺。其三,寧波銀行的“造富”運動折射出目前制度上的重大缺陷。一方面,像職工股的延後上市減少了其上市時流通量,為暴炒股價變相提供了條件;另一方面,隨著新股發行越來越多,限售股也將越積越多,不利于有序解決限售股問題。

 

    因此筆者建議,監管層應該再來一次“新老劃斷”,今後新股發行後,持股5%以下的小非與新股一同上市流通。此舉不僅可以降低新股的發行價格,防止上市公司惡意“圈錢”現象的發生,更能防止二級市場暴炒與投機行為,也有利于市場估值真正走向合理。    

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